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宝盈基金股市策略周报:市场预期修正 成交低迷

2019-06-13 来源:本站

宝盈基金股市策略周报:市场预期修正 成交低迷

宝盈基金股市策略周报:市场预期修正成交低迷  一、周度市场回溯  从一级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:银行、计算机、稀有金属;表现相对较弱的行业包括:农林牧渔、商贸零售、纺织服装。 数据来源:Wind  从二级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:稀有金属、国有银行、工程机械;表现相对较弱的行业包括:农业、牧业、渔业。

数据来源:Wind  从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括:  事件一  鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险,银保监会决定自2019年5月24日起对包商银行实行接管,接管期限一年。

央行、银保监会就接管包商银行问题答记者问:不断加大对中小银行政策支持。

  点评一  面对来自海外的压力,国内逆周期对冲政策是当前市场关注重点,但难点在于减税降费、产业政策、国企改革等之后如何再有超预期出现。   事件二  5月25日凌晨,全球第二大指数公司富时罗素(FTSERussell)公布了纳入其指数体系的第一批A股标的,1097只A股纳入其中。 据悉,富时罗素6月起将正式开启中国A股纳入其旗舰指数富时全球股票指数系列的第一步,第一批次的纳入因子为5%,将于2019年6月24日开盘后正式生效。

  点评二  面对来自海外的压力,国内逆周期对冲政策是当前市场关注重点,但难点在于减税降费、产业政策、国企改革等之后如何再有超预期出现。 富时罗素纳入节奏为2019年6月、9月,2020年3月,潜在增量资金为2019年6月140亿,2019年9月和2020年3月均为280亿。 相关成分集中分布于金融、食品饮料和医药行业。   二、周度估值更新  A股整体倍,回降至历史31%分位。

中证500指数的倍,回升至历史16%分位,而创业板100指数(除了指数上涨之外,也与2018年的业绩快报纳入有关)的PE升至倍,已经回升至历史57%分位。 数据来源:Wind  分行业看,目前历史中值-PE,TTM>1(低于历史中值1倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、轻工、化工等23个行业;历史中值-PE,TTM>10(低于历史中值10倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、传媒等6个行业。

数据来源:Wind  从一周变化来看,上周估值变化相对比较明显的行业包括:电子、农林牧渔、食品饮料。

数据来源:Wind  三、周度策略观点  经济方面,5月中旬预期已修正比较充分。

预计多项数据在4月明显回调后,5月可能小幅改善(社融、工业增加值、基建、消费),地产走平、基建回升、制造小幅回落,消费回升,工业生产小幅反弹。

整体来看,预计5月内需与1-4月基本持平,比1季度小幅回落,但外需仍是边际恶化。

  尽管当前市场仍然迷茫,但边际的积极因素开始显现。 第一,科创板渐行渐近,部分成长概念股开始重新活跃,改革催化并未降温;第二,在央行表态及离岸发行央票后,人民币汇率更加没有担忧贬值的必要;第三,外资(汇率担忧)持续流出,但市场在目前位置表现出韧性,说明前期对内外因素的反应已经比较充分,具有内生性支撑。

  在经济和盈利本身缺乏弹性的背景下,市场的主次矛盾基本在外部事件摩擦和流动性两者之间切换。

在当下的诸多不确定性因素中,有一大变化将可能是最为确定的,那就是我们战略新兴产业的发展模式的改变,到了一个迫在眉睫的阶段,由此带来阶段性的新能源汽车、通信设备、高端装备等领域的主题投资机会。 (文章来源:宝盈基金)。